全國鍍鋅鋼管拉漲帶動(dòng)市場(chǎng)低位回升
國內(nèi)鍍鋅鋼管價(jià)格本周震蕩運(yùn)行，周價(jià)格環(huán)比上漲9元/噸。具體來看，本周一，市場(chǎng)低位回升，在期螺拉漲帶動(dòng)下，投機(jī)盤入市積極，主流成交達(dá)萬18.5萬噸，周二周三，市場(chǎng)高位縮量震蕩，周四，盤中原材突發(fā)利空，商家為推動(dòng)出貨，逐級(jí)下調(diào)報(bào)價(jià)，以小廠資源居多，大廠多數(shù)按表不動(dòng)，周五，市場(chǎng)需求釋放一般，在午后期螺拉漲帶動(dòng)下，略有回暖。
【價(jià)格方面】國內(nèi)鍍鋅鋼管價(jià)格本周震蕩運(yùn)行
本周建材價(jià)格震蕩運(yùn)行，其中華南、西南地區(qū)漲幅居前，西北、華北地區(qū)收跌。
【供給方面】鍍鋅管拉漲帶動(dòng)市場(chǎng)低位回升
本周統(tǒng)計(jì)的建材產(chǎn)量355.11萬噸，環(huán)比回落0.76%，產(chǎn)量略有減少。本周停產(chǎn)軋線繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，電爐廠在利潤好轉(zhuǎn)下生產(chǎn)也繼續(xù)保持增量。但由于冬季西北鋼廠冬休停產(chǎn)及少數(shù)地區(qū)鐵水減量或轉(zhuǎn)產(chǎn)，加上河北環(huán)保限產(chǎn)再起，調(diào)壞廣生產(chǎn)受限螺紋鋼產(chǎn)量整體小幅減少;線盤方面，本周線盤產(chǎn)量周環(huán)比小幅增加。分區(qū)域來看，增量主要集中在西南地區(qū)其中內(nèi)蒙古、河北、四川等省因?yàn)殇搹S前期產(chǎn)線檢修恢復(fù)分別增產(chǎn)1-2萬噸。而山西、江蘇由于鋼)檢修和不飽和生產(chǎn)，供應(yīng)合計(jì)減少約6.26萬噸。
【需求方面】鍍鋅管拉漲帶動(dòng)建材價(jià)格震蕩運(yùn)行
本周全國建材周均成交量14.74萬噸，周環(huán)比回落3%。其中華南及北方區(qū)域成交回落明顯。受寒潮影響，預(yù)計(jì)11月23日08時(shí)至11月25日08時(shí)，甘肅西部、寧夏中北部、陜西中東部、內(nèi)蒙古、華北、東北地區(qū)、黃淮、江淮、江漢、江南北部等地將先后降溫6～10℃，其中，內(nèi)蒙古中東部、東北地區(qū)、河北北部、北京北部和西部、山東、河南東部、安徽北部、江蘇北部等地降溫12~16℃，黑龍江中部、遼寧東部等地局地降溫超過18℃。
【庫存方面】
本周統(tǒng)計(jì)的螺紋鋼社會(huì)庫存358.24萬噸，環(huán)比減少2.88%，庫存小幅回落。從三大區(qū)域來看，華東和南方周環(huán)比分別去化4.77萬噸、8.2萬噸，而北方周環(huán)比累庫2.32萬噸;從七大區(qū)域來看，除了華北和東北外，其余區(qū)域均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，其中華東區(qū)域去庫最明顯。
【心態(tài)方面】
鋼廠利潤雖然持續(xù)回升，但為保持產(chǎn)銷平衡，尤其是北方長流程鋼廠繼續(xù)增產(chǎn)的積極性不高;而南方電爐廠，由于前期停產(chǎn)之間較久，年底為完成今年的產(chǎn)量目標(biāo)，后期或仍有一定的增長空間，螺紋供應(yīng)壓力仍有短流程提供。需求方面，隨著淡季逐漸深入，季節(jié)性特征將進(jìn)一步體現(xiàn)，需求逐步下滑，庫存累庫拐點(diǎn)臨近，供需矛盾仍處在累積過程，短期內(nèi)難對(duì)鋼價(jià)形成較大利空。目前主導(dǎo)鋼價(jià)的核心邏輯依舊在于預(yù)期層面，當(dāng)前盤面處于移倉階段，市場(chǎng)也在等待新的政策預(yù)期注入，同時(shí)現(xiàn)貨基本面仍有韌性。
【下周預(yù)測(cè)】鍍鋅管拉漲帶動(dòng)鍍鋅鋼管價(jià)格震蕩運(yùn)行
從需求來看，本網(wǎng)公布螺紋表觀需求為266.89萬噸，環(huán)比回落7.24萬噸，系國內(nèi)降溫，北方需求減弱所致，但減量比上周略有增加。對(duì)于供給端，本網(wǎng)公布螺紋鋼周度產(chǎn)量為254.84萬噸，環(huán)比變化不大。金融盤面上，期螺尾盤拉漲，技術(shù)層面來看，價(jià)格高位多反復(fù)。宏觀層面，自七月政治局會(huì)議召開，市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)改善，隨著政策的逐步落地，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入高頻與宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，10月的PMI數(shù)據(jù)有部分季節(jié)性擾動(dòng)，受雙節(jié)放假影響，多數(shù)分項(xiàng)出現(xiàn)回落，其中生產(chǎn)端回落相對(duì)明顯，產(chǎn)成品庫存小幅增加，比較有亮點(diǎn)的是，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期出現(xiàn)改善，建筑業(yè)分項(xiàng)雖有回落，但保持在景氣區(qū)間，從公布的社融數(shù)據(jù)來看，10月整體高于預(yù)期，其中政府債券發(fā)行貢獻(xiàn)了主要增量，亦為后續(xù)財(cái)政政策發(fā)力奠定了基礎(chǔ)，新增人民幣貸款為4837億，同樣略超預(yù)期，數(shù)據(jù)公布前后，可以看到人民幣匯率、債市、股市皆走強(qiáng)，15日統(tǒng)計(jì)局公布了10月一攬子經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們看到9月的一些積極線索在延續(xù)，必需消費(fèi)品及失業(yè)率數(shù)據(jù)持續(xù)改善，說明居民端收入和支出雙雙增加，這是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的壓艙石，相關(guān)高新技術(shù)投資分項(xiàng)依舊保持高增速，而整體投資數(shù)據(jù)作為利潤與企業(yè)家預(yù)期的滯后項(xiàng)，不必過于悲觀。超出預(yù)期的是，自上次萬億國債公布后，市場(chǎng)或再有萬億資金將支持舊改、保障房及城市平急兩用設(shè)施，此番財(cái)政政策出臺(tái)一定程度上扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)短期上漲概率偏大。從各資產(chǎn)價(jià)格來看，市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇的定價(jià)并不一致，債券市場(chǎng)短端利率先于長短利率企穩(wěn)，商品市場(chǎng)自6月以來持續(xù)回穩(wěn)，被視為經(jīng)濟(jì)晴雨表的權(quán)益市場(chǎng)自政策底后正走向市場(chǎng)底。值得關(guān)注的是，我們可以看到即使美聯(lián)儲(chǔ)政策利率按兵不動(dòng)，但美國債利率已有高位回落跡象，美元亦同步走弱，結(jié)合10月公布的就業(yè)及失業(yè)數(shù)據(jù)，聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前高利率恐難以為繼，這意味美元流動(dòng)性寬松預(yù)期將逐步顯現(xiàn)，這有利于商品及全球權(quán)益市場(chǎng)回暖。綜上，預(yù)計(jì)下周全國鍍鋅鋼管市場(chǎng)高位震蕩為主。
